Оценка эффективности проведения выпуска и публичного размещения акций

После проведения эмиссии акций и их размещения необходимо осуществить оценку ее результатов. Основными методами, которые используются при оценке результатов эмиссии являются следующие методы:

— затратный: позволяет определить затраты на проведение эмиссии и размещения ценных бумаг и установить их долю в сумме полученного дохода от данной операции;

— доходности: позволяет определить прибыль от данной операции и ее рентабельность; оценки стоимости капитала — проводится с помощью многих способов основными из которых являются WACC, CAMP и т.д..

В своей работе российские ученые В. Никифорова, В. Макарова и А. Волкова отмечают, что основными показателями, которые рассчитываются аналитиками по результатам размещения акций и позволяют оценить успешность и результативность размещений, а также перспективы дальнейшего развития компании, является капитализация по результатам размещения акций, отношение рыночной капитализации по результатам размещений к выручке за прошлый отчетный период или год проведения размещения (market cap / sales) отношение рыночной капитализации по результатам размещений к прибыли до уплаты налогов, процентов и амортизации за отчетный период (market cap / EBITDA).

Расчеты справедливой цены акций и ее сравнение с ценой, сложившейся в первые 30 дней торговли на фондовой бирже, позволяют определить потенциалы роста стоимости компании или ее снижение. Все колебания можно проверить в реальном времени на бирже в Санкт-Петербурге.

К сожалению, большинство акционерных обществ, рассматривая эмиссии акций и их размещение как один из самых дешевых способов привлечения капитала, расчеты эффективности размещений сводят только к составлению сметы расходов на их проведение. Несовершенство проведенных расчетов приводит к несвоевременной диагностики угроз деятельности общества и снижение его экономической безопасности.

Предложенная автором методика оценки эффективности проведения выпуска и публичного размещения акций позволяет осуществить анализ финансового состояния акционерного общества до и после проведенной эмиссии путем вычисления следующих количественных показателей:

— соотношение суммы привлеченных средств и величины уставного капитала акционерного общества;

— соотношение чистой прибыли, приходящейся на 1 акцию после проведения дополнительного выпуска и чистой прибыли, приходился на 1 акцию к проведению дополнительного выпуска;

— рентабельность уставного капитала до дополнительного выпуска акций;

— рентабельность уставного капитала после дополнительного выпуска;

— рентабельность капитала, привлеченного в ходе дополнительного размещения акций;

— рентабельность собственного капитала;

— рентабельность собственного капитала после дополнительного выпуска акций;

— соотношение капитализации после размещения дополнительного выпуска акций и капитализации к размещению акций;

— отношение рыночной капитализации по результатам размещений до чистого дохода (выручки) от реализации продукции;

— отношение рыночной капитализации по результатам размещений к прибыли (убытка) от обычной деятельности до налогообложения.

Полученный результат будет характеризовать эффективность проводимого публичного размещения акций по пятибалльной шкале, что позволит определить класс эффективности размещения от «А» до «Д».

Так, класс «А» характеризует проведенное размещение как эффективное, акционерное общество, которое привлекло средства, втрое превысили их балансовую стоимость, и планирует следующие размещения на зарубежных рынках.

Класс «Б» характеризуется эффективным размещением акций, при котором общество привлекло средства, вдвое превысили их балансовую стоимость, и планирует следующие размещения на отечественных биржах.

Класс «В» — проведенное публичное размещение было эффективным, но рыночная капитализация акционерного общества через 30 дней после размещения стала ниже средней по данной отрасли.

Класс «Г» — проведенное размещение было неэффективным, рыночная капитализация общества через 30 дней после размещения снизилась более чем на 20%.

В класс «Д» попадут акционерные общества, которые не смогли эффективно провести публичное размещение акций и вынуждены будут изменения организационную форму с публичного на частное.

Следовательно, предложенная автором методика может быть использована для оценки эффективности проведения выпуска и размещения акций украинских предприятий и банковских учреждений на зарубежных и отечественных рынках.

Смотреть использованные литературные источники

Ссылки на литературный источник не найдены. Просьба помочь развитию проекта путем предоставления правильных источников цитат.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *