Совершенствование эффективности займов местных органов власти

Категория муниципальных или местных заимствований является частью категории «местные» финансы. Зарубежный опыт свидетельствует, что практика эмиссии муниципальных ценных бумаг, которая способствует децентрализованным местным бюджетам аккумулировать финансовые ресурсы для обеспечения своих потребностей, является эффективной и действенной. Однако, для этого должно быть создано соответствующее законодательное и экономическое обоснование.

Относительно отечественной практики выпуска муниципальных ценных бумаг, то сегодня рынок местных заимствований в Украине находится на подъеме. Однако, является ли такая практика обоснованной и экономически целесообразной?

Как известно, опасность местных заимствований заключается в том, что выпуск муниципальных облигаций создает дополнительные проблемы для бюджетов следующих лет, а именно — требует дополнительных расходов на погашение и обслуживание долга. В условиях, когда процентная ставка по займам превышает темпы роста доходов бюджета, обслуживание долга ведет к сокращению финансирования основных бюджетных функций. Однако часто такие последствия не учитываются при эмиссии муниципальных займов органами местными органами власти, для которых потери от налогообложения или сокращения расходов местного бюджета в краткосрочном периоде превышают потери от размещения новых займов.

При предоставления разрешения на осуществление местных заимствований Министерство финансов Украины контролирует соблюдение местными органами норм бюджетного законодательства Украины, согласно которому расходы на обслуживание долга не должны превышать 10% общего фонда (ст.74 Бюджетного кодекса Украины), а погашение долга должно финансироваться за счет поступлений в бюджеты развития. Главным источником для погашения местных заимствований должны служить поступления от продажи объектов коммунальной собственности. Но такие доходы являются конечным и ограниченным величиной. В случае недостаточности средств, местные органы власти будут вынуждены привлекать новые займы или направлять на эти цели средства общего фонда бюджета.

Вообще, сопоставление условий погашения долгов и возможностей местных органов власти по формированию бюджета развития показывает, что осуществленные на сегодня заимствования даже по оптимистическому сценарию развития экономики являются серьезным фактором риска, для капитальных вложений местных бюджетов на ближайшие 5 лет большую часть бюджета развития придется направлять на погашения местных долгов.

Относительно пессимистического прогноза, то имеющиеся местные займы фактически станут альтернативой будущим инвестициям, особенно учитывая высокую долю текущих социальных расходов в общем фонде местных бюджетов.

В условиях отсутствия четкой системы ответственности органов местной власти, наращивание местного долга может иметь негативные экономические последствия, такие как втягивание местных бюджетов в состояние постоянной задолженности вследствие непроизводительного использования заемных средств и нарастание социальной напряженности в регионах вследствие лишения местных жителей социальных услуг.

Учитывая риски финансовой дестабилизации, которые присущи муниципальным займам, и высокую вероятность непроизводительного использования заемных средств при действующей системе распределения функциональных полномочий между уровнями власти, целесообразно сделать процедуру согласования местных займов более жесткой. То есть, должно присутствовать обеспечение ответственного планирования расходов, финансируемых займами, и осуществление контроля за их использованием. Подготовка местных заимствований должно сопровождаться разработкой детальных программ использования привлеченных средств и планов погашения долгов по займам. Кроме того, выпуск местных займов требует широкого информирования общества, по Украине, то этого не происходит, поэтому следует обнародовать полную информацию об объемах и условиях заимствований, графиков и сроков погашения долгов и перечни основных инвестиционных программ на последующие годы, на финансирование которых будут направлены заимствованные средства.

Кроме того, целесообразно будет установить верхний лимит погашения и обслуживания долга на уровне примерно 10% годовых доходов местных бюджетов. Также с целью обеспечения финансовой основы для осуществления долговых выплат следует обеспечить прикрепление заимствований в конкретных инвестиционных проектах, которые потенциально способны обеспечить определенный уровень доходности.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *