Способы анализа перспективности реализации инвестиционного проекта

Современные экономические условия функционирования хозяйствующих субъектов, когда все большую популярность приобретает создание инфраструктурных проектов, повышают актуальность совершенствования применения таких инструментов инвестирования как проектное финансирование. Учитывая это, формирование и совершенствование механизма банковского инвестиционного кредитования является важной составной частью банковского менеджмента.

В настоящее время банковское проектное финансирование полностью зависит от достаточного уровня кредитоспособности заемщика. В реалиях, чтобы получить инвестиционный кредит, бизнес- проект должен окупиться не более чем за 5 лет, заемщик должен внести свою долю в его реализацию не менее 30 %, а стоимость залога должна превышать объем кредитования.

Безусловно, такие требования обуславливают очень медленный и неэффективный развитие инвестиционного рынка, делают невозможным реализацию крупных инновационных проектов, а start-up — проекты ( то есть производство с нуля) и вовсе невозможны. В связи с этим, целью данной статьи является совершенствование методического обеспечения процесса оценки инвестиционного проекта и финансового состояния заемщика.

Успешность проектного финансирования, как для банка, так и для заемщика в большей степени зависит от адекватно установленных рисков, чем обычная кредитная операция, особенно если это касается не расширение существующего производства, а внедрение нового.

Сейчас существует большое количество моделей для оценки эффективности проектного финансирования, классическими среди которых: модель оценки срока окупаемости, модели оценки доходности использованного капитала, модель оценки на основе современной стоимости потока платежей (модель NPV), модель оценки на основе внутренней нормы доходности, анализ чувствительности, модели инвестиционной деятельности в условиях неопределенности.

Широкое применение получили и такие модели, как: модель оценки индекса рентабельности инвестиций; модель определения коэффициента эффективности инвестиций.

Банковское учреждение может выбрать их все, но это неэффективно и слишком трудоемким путем, который может предоставить много результатов, невозможно проанализировать и сделать выводы. Особенное внимание уделяется случаям, когда предприятие использует транспортные средства в своей деятельности, но одновременно нуждаются в дополнительном кредитном финансировании. В таком случае актуальным станет оформление кредит под залог ПТС.

Все виды инвестиционных проектов по различным классификаторам можно условно разделить на:

— start-up — инвестиционный проект, имеющий амбициозную, инновационную идею и перспективный продукт, и который разработала молодая фирма с ограниченными ресурсами;

— новое производство — инвестиционный проект стабильно работающей компании, которая уже занимаю определенную долю рынка и достигла определенного успеха, предусматривающий внедрение нового продукта, который может быть подобным уже производимого или иметь совершенно иное характеристики, расширение существующего производства — инвестиционный проект стабильно работающей компании, предусматривает наращивание объемов производимого продукта.

Модель оценки start-up — проекта должна включать все показатели, которые можно рассчитать или спрогнозировать, ведь такой проект очень рисковый для банка, так как компания, которая разработала этот проект, кроме того, как правило, не имеет стабильной прибыли, доли рынка и репутации, а ее финансовое состояние может быть неудовлетворительным с позиции кредитоспособности.

В случае предоставления финансирования для такого проекта, будет осуществлено проектное финансирование в истинном его смысле, то есть когда финансовое состояние компании не играет решающую роль в принятии решения о финансировании, погашения задолженности предусматривается из денежных потоков, сгенерирует сам проект, а обеспечением по кредитной операции будет имущество, которое будет приобретено для реализации инвестиционного проекта.

Производство нового продукта связано с некоторым риском отторжения этого продукта рынком, но эта инвестиционная операция является менее рискованной, ведь сама компания выступает хорошим гарантом по кредитной операции: она имеет активы, стабильный доход и может, в случае неудачи, погасить задолженность за счет текущей деятельности.

Минимальная рискованность инвестиционной операции присуща и расширению уже существующего производства. Такое положение не соответствует сущности проектного финансирования, ведь банковские учреждения инвестируют средства учитывая объемы прибыль компании от основного производства, но пока на инвестиционном рынке Украины такие операции в подавляющем большинстве.

Все данные, участвующих в расчете показателей, имеют ретроспективный характер, то есть определяют финансовое состояние заемщика в прошлых периодах и на момент обращения заемщика в банк. Но инвестиционное кредитование и проектное финансирование в частности, в основном, направлено на будущее состояние заемщика, генерацию денежных потоков после получения финансирования и возможность заемщика погасить задолженность за счет будущей прибыли.

Итак, анализ финансового состояния заемщика целесообразно проводить в два этапа: на первом — финансовое состояние анализируется с использованием ретроспективных показателей, на втором этапе — с использованием прогнозных объемов статей баланса и отчета о финансовых результатах деятельности заемщика.

Таким образом, внедрение в практическую деятельность предложенных путей улучшения процесса проектного финансирования будет способствовать достижению целей, которые Национальный банк отметил в письме — обращении к банковским учреждениям Украины: улучшение доступа заемщиков к банковским услугам и, как следствие, к укреплению конкурентоспособности отечественных производителей и страны в целом.

При этом, введение в практику банковской деятельности разработанной схемы управления проектным финансированием не требует значительных денежных затрат, ведь изменения происходят на уровне разработки методики расчета и программного обеспечения банка.

Смотреть использованные литературные источники

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *