Управление стоимостью предприятия в контексте интеграционных процессов

О степени остроты проблемы отсутствия управления стоимостью предприятия в Украине можно, в частности, судить по количеству конфликтов, возникающих при продаже крупных компаний. Так, примером могут служить споры о справедливости цены, уплаченной за Криворожсталь. Еще одним фактором, свидетельствующим о наличии проблемы, является низкая инвестиционная привлекательность украинских предприятий. Ведь от правильной оценки капитализации напрямую зависит инвестиционная привлекательность компании. А о правильности оценки в украинских реалиях раз говорить и не приходится. Все сказанное обусловливает необходимость распространения активной практики управления стоимостью предприятия в украинских компаниях, направленной на повышение капитализации. Это является основой модернизации финансовой системы Украины в контексте интеграционных процессов. В свою очередь, для разработки адекватной методики оценки стоимости необходимо учитывать специфические факторы украинской экономики. Все вышеперечисленное обуславливает актуальность и практическое значение исследования.

Проведенный анализ показал основные недостатки использования методов оценки стоимости предприятия в украинских реалиях, в результате чего были выявлены специфические факторы капитализации украинских компаний. Так, расчет стоимости по приходному подходу чрезвычайно чувствителен к изменению законодательства и стабильности политической ситуации. На фоне абсолютной политической нестабильности в Украине возникает ряд причин, снижающих уровень капитализации, а именно: низкие темпы и качество рыночных реформ, проводимых недостаточная защита прав собственности, несогласованность законодательных актов. Также эффективность подоходного метод зависит от выбора ставки дисконтирования, при этом на арену выходят такие проблемы украинских предприятий как крайне высокая степень износа основных фондов и низкая рентабельность производства.

Результаты показали, что украинское менеджерами игнорируется затратный метод оценки стоимости ввиду его трудоемкость, что приводит к искажению стоимости, ведь он дает прямое представление о потенциале производственных мощностей. Основным фактором, искажает расчеты по затратному подходу, является отсутствие должного внимания украинских менеджеров к вопросам нематериальных активов. В условиях украинской экономики существует целый ряд проблем, затрудняющих использование рыночного подхода оценки стоимости предприятия. К ним относятся: неразвитость фондового рынка, закрытость информации о структуре собственников, недостаточно большие объемы финансовых рынков, непрозрачность большинства лидеров рынка, специфический менеджмент и отчетность. Эти проблемы не позволяют определить круг потенциальных предприятий-аналогов для проведения сопоставления компаний.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *